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凤凰彩票:周黑鸭(01458)vs绝味:我们吃到的都是鸭子吗?


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本文比较了周黑鸭和绝味的商业模式。 看起来这样的两个鸭卤味公司实质上可能是两种南辙的经营理念和模式。 所以,我不吃他们鸭脖的时候,到底不吃什么? 周黑鸭vs绝味:我们吃的是鸭子吗? 请理解休闲娱乐食品和卤素制品行业的休闲娱乐食品是极大的市场,市场规模与兆类似。

卤素产品是其中的一个子行业,约700-800亿。 图1的休闲娱乐食品和卤素制品行业规模的国民,休闲娱乐食品意义上的支出很少,但支出在人均农村居民收益中所占的比例比较高。

我知道国人非常喜欢零嘴。 图2人均休闲娱乐食品的支出和农村居民的收益在休闲娱乐食品中,仅次于两种是糖果蜂蜜腌、薄煎饼点心。

卤素产品占7-8%左右,年规模为700-800亿(比中国电影市场的457亿大得多)。 图3休闲娱乐食品行业的类别划分,从渠道来看,食品店、食品市场、餐厅便利店等占80%-85%。 有趣的是,当过去8年来电子商务的填充增长速度小于50%时,休闲娱乐食品的网络通道的增长速度非常受到限制。 预计2017年休闲娱乐食品的电子商务渠道仅占10%。

由于食品不存在即时消费的属性,网络渠道的扩展比想象的要慢。 图4休闲娱乐食品行业的渠道分为周黑鸭和有绝味的卤素制品行业回来了,今年有仅次于两个方面的变革:品牌化和纸箱化。 以往的卤素制品行业非常集中,很多小作坊,销售的产品也大多是散装的,充分允许供给方的规模化。

近年来,随着食品安全拒绝的提高和消费的升级,卤素产品行业也有越来越标准化的趋势。 从行业集中度来看,品牌产品的份额大幅度提高。

另外,纸箱产品的销售占有率也在提高。 图5品牌类卤素产品为frstsullivan,广发证券图6纸箱类卤素产品为frstsullivan,广发证券以周黑鸭为例发售氮气调纸箱后,解决了规模化问题,同时调纸箱(与真空包装不同)也是卤汁的图7的黑鸭调纸盒看起来相似的两家公司的周黑鸭与绝味收益的末端不相容,但绝味的实际销售额完全是周黑鸭的两倍,引起了单吨指标的大幅差异和毛利率、清洁利率的差异。

这主要是因为周黑鸭证明了直营地多,收益是零售价。 绝味以加盟连锁为主体,证明收益是出厂价格。 表1两者的经营模式对比从敕令来看,除了销售方式不同外,两者自由选择的生产模式也不完全相同:周黑鸭自由选择是高度集中的规模化生产方式,全国只有两个工厂,生产纸箱产品。 绝味更集中,全国21个生产基地,只复盖省内(或500公里的运输半径),散装产品较多。

从图8周黑鸭与绝味比率的对比财务指标来看,周黑鸭的运营能力和收益水平更好。 表2两者的财务对比都是制作鸭子的公司,但经营构想没有很大差异。

接下来居然我们一个一个地分析。 加盟直营vs在销售终端,周黑鸭自由选择直营模式,绝味自由选择加盟模式。 直营模式容易控制质量,提高毛利率(零售口径),但不能缓慢扩展。

加盟模式不利于缓慢扩张,但毛利率较大(出厂价格口径)。 综合周黑鸭和绝味的报告,你会发现周黑鸭的毛利率几乎是绝味的两倍。

在某种程度上直营店,周黑鸭毛利率也高于绝味。 表3毛利净利润在某种程度上比直营系统壮烈地牺牲了扩张的机会。 到2016年末,周黑鸭有778家店铺,绝味与7800家店铺相似,完全是周黑鸭的10倍以上。 图9的店铺数比较表4的店铺数比较,最大单店vs广敷渠道绝味店数的10倍和周黑鸭,销售额是周黑鸭的3倍,收益(零售口径换算)只有周黑鸭的1.5倍左右。

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不同的销售模式,个别商店的利润非常不同。 我们通过零售加价率估计的处理,把统一换算成零售终端的收益口径和单店的毛利润,得出以下比较。

周黑鸭的单店收益和毛利都是绝味数倍。 图10单店收益比较(换算零售口径)图11单店毛利比较(换算零售口径)图12从单店大坪效果比较(换算零售口径)大坪效果来看,是周黑鸭平均值大坪效果实味自营店的2倍。

由于绝味加盟店的数据不足,无法在绝味自营店进行对比。 如果再加入加盟店的数据,绝味的大坪效果应该会更低。 总的来说,周黑鸭采取了大型单店的战略,但绝味是宽铺路线的步量战略。

规模化生产vs分散化小工作室除了销售终端十分不同外,生产终端也十分不同。 周黑鸭只有武汉、上海两个工厂,管理着全国所有的市场。 绝味共21个生产基地,各生产基地负责复盖面积省内(或500km )市场的管理。

图13单一工厂的产量高于周黑鸭工厂自动化的程度。 生产人员人均设备价值是绝味的两倍。 图14生产人均设备价值集权控制质和分权步行量周黑鸭单吨成本低于绝味额。

我们根据成本口径调整,统一计入运输费,统一去除纸箱费,得到的汉密尔顿成本如下。 周黑鸭的成本大约是绝味的1.2倍。 在图15的单吨成本的对比中,该成本的系统差异有可能来自于1 )产品结构。

2 )订单价格。 两者的产品结构略有不同,绝味产品中鸭脖最低,其次是鸭掌。 周黑鸭是鸭脖和锁骨。

在订单价格方面,由于绝味规模更大,价格可能更便宜。 此外,这可能与订单质量有一定的关系。 周黑鸭在生产的各个环节对质量和标准化的执着应该低于绝味。

但是,绝味通过路线和多个生产基地,建立了周黑鸭的3倍的生产能力和销售量(吨)。 更重视质量,也可以从给员工的工资中表现出来。 周黑鸭员工的平均工资是1.35倍左右。

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图16的平均工资与销售终端相比,周黑鸭的直营系统需要正确跟踪各产品,跟踪生产和订单的流程。 另外,绝妙的产品一分发到经销商就不能追溯了。 这几年,周黑鸭的客单价大幅提高,从2014年开始单店的人有上升的趋势。

这是市场扩大引起的,另一方面与托价有关。 两者相加后,单店的收益略有下降,但单价下降会提高毛利,单店的毛利几乎保持在动态高位。 考虑到将来向新市场的扩大,这个大概率也在周黑鸭单店毛利的上位。

表5单店经营情况不吃鸭子的时候,我们到底吃什么? 由于这些各种不同,周黑鸭和绝味做鸭子,但几乎属于不同类型的公司。 周黑鸭是做鸭子的,专注于产品,所以非常严格地接触生产终端,销售终端也不想介入别人的话可以自由选择。 对周黑鸭来说,不管市场如何变化,他依然是做鸭子的企业。

绝味是实现渠道,专注于渠道,所以重视扩大加盟系统,但生产终端自由选择分散化的模式,支持销售。 对绝味来说,做什么并不那么重要,通道价值高,只要市场经常变化,绝味就可以利用现有通道尝试其他需求的路径。

没有这样的区别是因为公司的创立团队和创立的背景非常相关。 周黑鸭的创始人最初新设武汉的丰富怪味鸭店受到称赞宣布。

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两年后进入第二家店,两年后正式成立了公司,然后慢慢成立了工厂。 从一开始,周黑鸭队就以产品为幌子,谨慎开拓市场。

绝味几乎不同。 绝味初发团队的背景主要是制药公司的市场部长、市场总监等。

习惯的是市场和路线的踢法。 这是绝味公司基因与周黑鸭完全南辙。

这也很好地说明了上述所有的区别。 当然,公司以产品取胜,以渠道取胜无可厚非,产品值得产品,渠道也值得渠道。

但是当我们不再次吃卤鸭子的时候,我们说周黑鸭不吃的是鸭子,绝味不吃的只是通道价值左右。:凤凰彩票。

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